【導語】 自進入9月份以來，國內醋酸丁酯市場價格節節走高，近一周更是在原料端的帶動下迅速沖高，部分地區日漲幅達300-400元/噸。

自進入9月份以來，國內醋酸丁酯市場價格節節走高，近一周更是在原料端的帶動下迅速沖高，部分地區日漲幅達300-400元/噸。截至11月19日收盤，江蘇地區市場價格在7400-7700元/噸，華南地區市場價格在8050-8100元/噸，較9月初上漲均超30%。

此次醋酸丁酯上漲的主要驅動因素之一，就是成本面的正向帶動。

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自9月份以來，冰醋酸以及正丁醇皆呈上漲之勢，其中正丁醇表現尤為明顯。進入11月份，丁醇裝置波動增多，齊魯意外短停，利華益停車預期對市場信心形成提振。在樂觀預期背景下，下游買盤擠兌式搶購情緒逐漸發酵，丁醇-丁酯產業鏈聯動上漲進一步助推看多預期，正丁醇價格不斷創年內新高，行業盈利大幅增加。截至11月19日收盤，江蘇地區丁醇市場價格已漲至8750元/噸，較9月初上漲50%。

而冰醋酸進入11月份后漲幅也開始放大。進入11月之后，冰醋酸部分裝置開工不穩，主力工廠庫存始終處于低位，而下游需求始終表現較好，疊加出口市場表現向好，所以整體供需處于緊平衡的狀態。另一方面，冰醋酸的上游原料甲醇的不斷走高也給予醋酸市場成本上的支撐。截至11月19日，以華東地區為例，市場價格約在3290元/噸，較9月初上漲37%。

日期 正丁醇 華東冰醋酸 華東醋酸丁酯 利潤 成本 2020-09-01 5825 2400 5525 149 5376 2020-11-19 8750 3290 7550 -160.8 7710.8 漲跌值 2925 890 2025 -310 2335 漲跌幅 50% 37% 37% -208% 43%

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除了成本面的強勢利好，醋酸丁酯自身供需面的良性好轉也對市場價格的走高起到一定支撐。首先，今年3月份，由全國涂料和顏料標準化技術委員會組織完成的4項強制性國家標準GB 18581-2020《木器涂料中有害物質限量》、GB 18582-2020《建筑用墻面涂料中有害物質限量》、GB 24409-2020《車輛涂料中有害物質限量》、GB 30981-2020《工業防護涂料中有害物質限量》將于2020年12月1日正式實施。在此類強制性國家標準限制下，涂料中苯類含量大大減少，而醋酸丁酯需求量得到一定提升。據部分終端商家表示，受此標準影響，按照不同配方比例，醋酸丁酯的需求量或有10%-20%的提升。因此，部分終端商家自下半年起就開始提前逐漸減少或者停止相關苯類產品的使用量，醋酸丁酯的使用量得以增加。

另一方面，近期受丁醇貨緊價揚影響，部分醋酸丁酯工廠被迫降負或停車，供應量較前期有明顯減少。

后期來看，雖然丁酯聯動跟漲向下游傳導成本壓力，但行業減產/停車現象同步增多，正丁醇以及醋酸丁酯需求都呈現出下滑趨勢。隨著市場漲至高位，下游接受度或成為未來影響市場走勢的關鍵。短期來看，正丁醇高位持續，或許存在繼續上行的阻力，但當前醋酸丁酯生產虧損，且丁醇供應偏緊，故成本面的支撐仍存。而價格漲至當前程度，下游工廠多有抵觸，采購較為謹慎，價格仍參考原料端的走勢。

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