[導語] 2020年濃硝酸行業承壓前行，利潤水平難現去年榮光，而隨著酸市常處低位，液氨-濃硝酸價值鏈的聯動性愈加增大，液氨行情波動更是直接關系到濃硝酸行業的利潤水平，2020年原料液氨市場整體亦處在低位，年內始終難以突破3000點位。但與此同時濃硝酸市場行情亦顯疲弱，原料液氨市場與濃硝酸行業聯動性增強。

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由下圖中可以看出，濃硝酸行業利潤的數次好轉基本伴隨著液氨市場的下行，而10月份液氨市場震蕩上揚，但酸市的強勢回暖令行業利潤水平大幅上行。年內濃硝酸市場數次沖高都未能上行至去年同期低點，行業利潤水平縮減嚴重，部分酸企長期處于虧損狀態。長期虧損狀態下工廠生產積極不高，加之7、8高溫高濕天氣下酸企裝置降負運行，酸企迎來一波開工低潮，各地主力酸企裝置經歷不同程度的檢修。此輪密集檢修導致濃硝酸供應端縮減明顯，另外9月份亦有主力酸企臨時檢修，亦導致局部供應縮減。在“金九銀十”傳統旺季與外需回暖背景下，濃硝酸相關下游行業需求回暖，供需兩端雙向利好，南北酸市相繼走高，行業利潤水平終得好轉。

2020年1-10月濃硝酸平均理論毛利為81元/噸，較去年的262元/噸，利潤跌幅近7成。對比去年不難發現，2020年濃硝酸行業利潤水平大幅縮減，是為近4年來的新低，這與年內需求萎縮以及大環境低迷密不可分。目前來看，未來液氨市場競爭形勢依然嚴峻，2020-2021年中國合成氨新增產能或集中爆發，市場競爭格局將加劇，落后產能淘汰進程加快，市場競爭或將出現白熱化。

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預計2020年中國合成氨主流價位在2600-3000元/噸之間調整，年均價2800元/噸上下，較2019年回落9.68%，當然不排除突發情況下波動幅度增大的情況發生。而濃硝酸市場發展環境亦面臨諸多壓力，四季度酸市突破阻力的上行至年內高點，市場表現可圈可點，短期內仍將延續尚可態勢，預計明年濃硝酸行業利潤水平或將有所提升。

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