[導語] 近期丙烯與原料及下游產品價格走勢背離，丙烯成本上漲，利潤面臨縮水。當前市場供應較為充裕，雖然下游產品盈利也出現明顯上漲，但對丙烯價格的帶動作用卻顯得較為乏力。短線內市場供應有待持續消化，生產企業求穩為主，但供應承壓之下市場行情也難免出現轉弱可能。

各工藝制丙烯成本均上漲，丙烯生產利潤快速下滑

近期不同工藝制丙烯成本均有不同幅度上漲，丙烯生產利潤自10月份起出現快速下滑。由上圖可見，山東丙烷價格自9月下旬起持續上漲，累計上漲幅度約660元/噸。魯南甲醇價格自8月底起重心持續上移，累積上漲幅度約500元/噸。布倫特期貨結算價自11月初起重心上移，累計上漲幅度超過6美元/桶。動力煤價格自9月起也出現小幅上漲。

在原料價格出現上漲的同時，丙烯市場價格重心也出現大幅回落。10月中下旬起，國內丙烯一體化裝置下游波動頻繁，加之新產能集中釋放，國內丙烯市場供應承壓，山東丙烯市場價格重心累計下跌約700-800元/噸。原料價格的持續上漲疊加丙烯價格的大幅回落導致不同工藝制丙烯生產利潤出現不同幅度下滑，其中甲醇制及丙烷制丙烯盈利均下滑至千元每噸以下，表現較為明顯。具體詳情參照下表。

食品級碳酸鈣,食品級氫氧化鈣,食品級重質碳酸鈣,飼料級蒙脫石

工藝 10月第2周 10月第3周 10月第4周 11月第1周 11月第2周 油制 2502 2403 2219 2084 1912 煤制 2114 1954 1640 1506 1483 甲醇制 1385 1034 887 651 333 丙烷制 1841 1558 1070 787 743

下游產品價格漲勢突出，盈利能力出現大幅提升

食品級碳酸鈣,食品級氫氧化鈣,食品級重質碳酸鈣,飼料級蒙脫石

近期化工品行情多數上漲，且部分產品漲勢兇猛。根據卓創資訊監測數據顯示，本周有機化工價格指數漲至974.79點，周累計上漲35.6點，漲幅約3.79%。

10月底至今，丙烯的8個下游產品（僅有丙烯腈處于虧損狀態）價格皆呈現上漲走勢。其中丙烯腈穩中上漲行情從8月份持續至今，虧損程度持續減小，而其余7個產品均在11月份呈現上漲行情。其中聚丙烯及丙烯酸漲幅較小，約在200-250元/噸左右；ECH、PO、丙酮、辛醇漲幅均超過千元每噸。下游的火爆行情間接提振了相關產品的盈利水平及裝置開工積極性，本周ECH及丁辛醇盈利水平均出現較大幅度上漲，丙烯衍生品綜合開工指數也由上周的74.54%提升至本周的75.95%。相關產品盈利變化詳情參考下表。

食品級碳酸鈣,食品級氫氧化鈣,食品級重質碳酸鈣,飼料級蒙脫石

時間 PP粉 PO 正丁醇 辛醇 丙烯腈 酚酮 丙烯酸 丙烯法ECH 10月第2周 -62 9078 456 432 -1308 1752 942 954 10月第3周 20 9032 634 531 -901 1777 1000 1056 10月第4周 272 8351 790 550 -603 1537 656 439 11月第1周 528 6162 867 687 -343 1473 244 325 11月第2周 452 5281 1249 1121 -95 1585 70 2112

丙烯市場供應承壓，十月中下旬起行情迅速轉疲

10月中下旬起，丙烯與上下游相關產品走勢出現背離，面對成本上漲、利潤縮水，而下游產品利潤也不斷擴大的同時，丙烯市場價格快速下跌也實屬無奈。國慶節之后，部分一體化裝置配套下游意外停車，新增產能也在持續釋放。山東外圍丙烯商品量持續增加，對山東市場形成明顯沖擊。而此時部分檢修結束的山東丙烯裝置也陸續復產，疊加部分下游裝置檢修，市場供應壓力直線上升，導致市場價格出現快速回落。

從目前情況來看，東北地區部分下游裝置開車，市場供應壓力銳減。韓國LG裝置停車，部分丙烯需求轉嫁華東地區，華東市場供應壓力也有所下降。目前華北及山東市場供應較為充裕，仍對丙烯市場價格形成一定制約，萬華及天津石化新擴能裝置運行及產品外銷情況成為市場關注的焦點。短線來看，山東市場供應仍顯充裕，企業間出貨存有一定競爭壓力，而下游工廠盈利情況雖好，但消化能力有限，對原料的選擇性也較為寬泛。故短線內山東丙烯市場價格求穩為主，但供應承壓之下市場行情也不乏轉弱可能。

食品級碳酸鈣,食品級氫氧化鈣,食品級重質碳酸鈣,飼料級蒙脫石

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