[導語] 11月份，中國甲醇價格重心積極走高，國內甲醇行業盈利繼續改善，行業理論盈利回歸正值，結束了近8個月的低迷虧損狀態，行業盈利的改善離不開供需關系的主導，從目前情況來看，在供需改善預期之下，甲醇行業景氣度有望繼續提升。

食品級碳酸鈣,食品級氫氧化鈣,食品級重質碳酸鈣,飼料級蒙脫石

自3月份以來，國內甲醇行業盈利進入理論虧損狀態，此后由于價格不斷走低，行業持續虧損，雖然四季度以來甲醇價格逐步上漲，但煤炭、天然氣價格的也有不同程度的上漲，因此行業利潤難有改善，不過進入11月份之后，受供需關系緩和主導，甲醇價格提升明顯，上漲至年內的高位，行業整體扭虧為盈。

甲醇行業扭虧為盈的背景是甲醇上下游價值分配的長期失衡，作為供應相對過剩的原料的產品，甲醇行業在2020年較為低迷，行業盈利重心下移，且在較長一段時間內，下游盈利普遍不錯，主力下游甲醇制烯烴盈利水平創近年來新高；傳統下游方面，除個別行業外，多數也保持不錯的利潤，普遍盈利的下游帶來的是較為穩固的剛需支撐，此時供應端的利好變化極易引發看漲心態。

近期來甲醇價格持續上行的核心因素在于供應端的利好預期，首先國外裝置，特別是中東部分地區裝置的檢修和停車，直接影響后市的進口量，卓創預估11月份進口不足110萬噸，較9月和10月下滑明顯；另外國內方面，11月份甲醇行業整體開工在72.01%，較10月份下滑0.13個百分點，國內部分天然氣制甲醇企業的停車和降負荷以及個別地區環保限產等造成11月份國內產量下降明顯，較10月份減少5.16%。

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在供需主導之下，甲醇行業盈利得到修復，那么對于后市，能否保持上漲勢頭，繼續擴大盈利，卓創認為一方面要關注基本面和變化比如上下游開工等，另一方面行業價值鏈的變化同樣值得關注，從目前來看甲醇上下游共振，同步上行，但要注意到目前甲醇行業的盈利增速要大于下游行業的盈利增速，一旦甲醇價格漲至高位后，下游盈利收窄，則需要注意下游的抵觸心態，畢竟回顧歷史2018年四季度甲醇價格的下跌就是由于當時價格過高，主力下游虧損導致。

綜合來看，當前甲醇行業的上漲走勢較為穩健，有剛需支撐，有供應收緊的利好，也有價值鏈修復的作用，12月份短期來看，甲醇有望繼續保持偏強走勢。

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