巴豆酸,石墨粉,二氧化氯消毒劑,食品級氫氧化鈣

2019年第四季度國際油價，整體呈現緩慢的震蕩上漲行情。美原油從低位53美元/桶一路上漲至60美元/桶，布倫特原油從低位58美元/桶一路上漲至66美元/桶。從上漲的幅度來看，漲幅超過5美元/桶。

第四季度油市走勢與去年同期相比截然相反。去年第四季度油價經歷連續暴跌，導火索主要是沙特等國增產，而今年第四季度油價震蕩走高，這是由多重利好因素推動。

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項目 WTI BRENT 2018年第四季度 58.68 67.98 2019年第三季度 56.42 62.00 2019年第四季度 57.00 62.54 環比 1.0% 0.9% 同比 -2.9% -8.0%

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中美兩國在經歷了長時間的談判之后，市場樂觀預期不斷增強，特別是雙方就第一階段協議達成的聲明令市場風險情緒回暖，股市帶動高漲下原油價格緩慢上漲。當然，市場對央行寬松貨幣同樣給予希望，流動性充裕下資金流入原油市場，同樣推高油價。宏觀環境轉暖，制造業PMI觸底反彈是第四季度最顯著的特點。

在年底的歐佩克大會上，歐佩克與非歐佩克達成了加深減產的協議，額外減產50萬桶/天，沙特在此基礎上繼續加深減產40萬桶/天，合計減產210萬桶/天。達成深化減產的協議，足可以看出沙特在減產方面不遺余力，市場受此提振，油價獲得上行動力。

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2020年第一季度油價走勢，很大程度上取決于歐佩克與非歐佩克加深減產落地的情況。一方面，加深減產克服重重阻礙達成協議，足可以看出沙特在穩定油市方面做出的努力，考慮到沙特阿美上市的需求，沙特料將繼續加深減產穩定油市價格，在需求依然比較疲軟的前提下，大概率深化堅持執行。當然，在面對伊拉克等國作弊減產的情況下，沙特嚴格督促其減產將縮緊供應。另一方面，中美第一階段協議落地后，市場對后續談判保持樂觀傾向，宏觀環境改善后風險情緒偏好，市場普遍看好春季股市行情，一旦慢牛行情啟動將帶動油價繼續回暖。當然，在油市回暖的過程中，美國原油產量和其他非歐佩克原油產量增量較大，這會限制油價的回暖高度。

因此，2020年油價行情以高位震蕩且后期走高行情為主，在走高的過程中，警惕減產不利因素造成的行情逆轉風險。美原油波動區間在60-65美元/桶為主。

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